研报看好黄金避险需求增长，建议关注菜百股份等

山西证券研报指出，2025年6月金银珠宝零售额同比增长6.1%，终端需求稳健。上半年我国黄金消费总量505.205吨，同比下降3.54%，其中首饰消费下降26%，但金条金币增长23.69%。高金价抑制首饰消费，但设计感强的首饰产品盈利较好。地缘冲突推动避险需求，金条金币投资旺盛，工业用金小幅上涨。研报建议关注菜百股份等中报业绩确定性高的公司，认为黄金珠宝行业估值偏低，若终端需求恢复，菜百等企业有望受益。