【观点】菜百股份直营模式受益税改与金价上涨

分析指出，2025年11月1日起执行的黄金税改政策通过差异化征税，利好上金所会员单位及全直营模式企业。菜百股份作为行业稀缺的全直营标的，有望充分受益于金价上涨及税改政策。直营模式锁定存货增值，公司能全额享有金价上涨带来的毛利增厚，预计2025年净利润同比增长47%—71%。同时，依托上金所会员资质，采购端税收抵扣优势凸显，投资金占比高有望提振资产回报率。