华兴源创2025中报：营收净利双增 应收账款占比高

华兴源创发布2025年中报，截至报告期末，营业总收入9.15亿元（同比+9.27%），归母净利润7851.95万元（同比+152.4%）；第二季度营业总收入6.49亿元（同比+16.65%），归母净利润1.09亿元（同比+66.31%）。报告期内，毛利率49.88%（同比-1.79%），净利率8.58%（同比+130.99%），三费总计2.38亿元（占营收比25.98%，同比-5.65%），每股净资产7.64元（同比-10.74%），每股经营性现金流-0.07元（同比+68.54%），每股收益0.18元（同比+157.14%）。公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达83.66%。财报分析显示，公司上市以来中位数ROIC为10.19%，2024年ROIC为-10.48%，上市以来有5份年报，亏损年份1次。此外，需关注现金流状况（货币资金/流动负债51.62%、近3年经营性现金流均值/流动负债13.31%）、债务状况（有息资产负债率21.79%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值11.12%）及应收账款状况。证券研究员普遍预期2025年业绩1.91亿元，每股收益均值0.43元。