容百科技Q1业绩暴雷！净利润亏损股价承压，但海外扩张埋下翻身伏笔

容百科技2025年Q1营收29.6亿元，同比下滑19.7%，环比下降21.3%，归母净利润亏损0.2亿元，同比暴跌58.6%，环比腰斩。毛利率8.2%，环比下降4.6个百分点，业绩略低于市场预期。Q1三元正极出货量约2.5万吨，环比降20%，但韩国工厂出货环比增16%，海外占比提升。公司海外布局加速，韩国二期试产、波兰工厂启动，预计全年出货量达14-16万吨。盈利承压主因新业务投入及产能利用率下降，三元正极单吨净利环比腰斩至0.27万元。费用控制良好，但经营性现金流同比降39.6%。分析师维持“买入”评级，预计2025-2027年净利润分别为8.1/10.4/13.1亿元。