【观点】杭可科技业绩停滞与风险分析

文章深度分析了杭可科技基于2025年年报的业绩和业务状况。公司营收同比增长0.52%，净利润增长12.88%，但第四季度出现亏损，增长近乎停滞。与龙头先导智能相比，杭可科技毛利率较低但净利率较高，显示费用控制较好，但人均薪酬最低可能影响人才竞争力。客户结构高度依赖韩系企业，未切入宁德时代供应链，境内营收暴跌34.37%，国内市场基本盘坍塌。实控人及一致行动人持续减持，反映对公司未来信心不足。在固态电池领域布局滞后，同行已披露交付成果，公司仅在研项目中提及，若错失技术迭代窗口，将丧失未来核心市场。文章指出公司面临赛道固化、技术迭代掉队、客户结构失衡等致命短板。