澜起科技25年中报业绩大增 互连芯片收入创新高

澜起科技发布2025年中报，上半年实现营业总收入26.33亿元，同比增长58.17%；归属母公司股东的净利润11.59亿元，同比增长95.41%；扣除非经常性损益后的归属母公司股东净利润10.91亿元，同比增长100.52%。二季度互连类产品收入13.21亿元，同比增长58.56%，环比增长16%，创单季度历史新高。分业务看，上半年互连类芯片收入24.61亿元（同比+61.00%），津逮服务器平台收入1.68亿元（同比+28.58%）。业绩增长主要得益于AI服务器市场高景气，下游需求旺盛，DDR5内存接口芯片及模组配套芯片放量，第二、三子代RCD芯片出货占比提升，以及三款高性能运力芯片销售同比大幅增长。上半年毛利率60.44%，同比提升2.66个百分点。公司PCIe Retimer芯片出货因国产AI服务器配置需求增长而大幅增长，已推出PCIe6.x/CXL3.x Retimer芯片并送样，采用自主研发PAM4 SerDes IP，最高数据传输速率64GT/s，同时推进PCIe7.0 Retimer芯片研发，并布局PCIe Switch芯片设计。盈利预测方面，预计2025-2027年营业总收入分别为58.06、77.10、98.93亿元，同比增速59.54%、32.80%、28.32%；归母净利润分别为24.36、33.05、42.46亿元，同比增速72.54%、35.69%、28.48%，对应PE分别为58X、43X、34X，维持“买入”评级。