澜起科技2025中报业绩大增 DDR5及运力芯片驱动增长

澜起科技发布2025年中报，2025H1营收26.33亿元（YoY58.17%），归母净利11.59亿元（YoY95.41%），毛利率60.44%、净利率42.24%；2Q25营收14.11亿元（YoY52.12%，QoQ15.47%），归母净利6.34亿元（YoY71.40%，QoQ20.64%）。DDR5内存接口及配套芯片收入近25亿元（YoY62%），占总营收93.5%，因渗透率提升及高代次产品占比增加，毛利率达63%。运力芯片营收2.94亿元（YoY96%），PCIe retimer收入YoY119%，全球市场份额有望提升至14%；公司研发的PCIe Switch、CXL MXC芯片（3.x版本已流片）、MRCD/MDB第二子代等产品预计未来逐步上量。分析师预测25-26年归母净利24.84/29.66亿元，对应PE57x/48x，给予2026年50x估值，目标价130元/股，维持“买入”评级。