中国通号营收下滑净利润微增，毛利率提升难掩业绩低于预期

中国通号2024年年报显示，营业总收入326.44亿元，同比降11.98%，归母净利润34.95亿元，微增0.5%。毛利率29.22%、净利率12.53%同比显著提升，但净利润低于分析师预期的35.92亿元。四季度营收117.04亿元降5.64%，净利润11.36亿元增24.68%。财务费用增21.26%因利息收入减少，研发费用增2.69%因加大投入。经营现金流同比大增154.42%，但应收账款达利润7.7倍，现金流/流动负债仅15.25%。基金持仓方面，兴证全球红利混合A为最大机构持有者。