【观点】轨交改造与低空经济驱动增长

光大证券发布中国通号2025年年报点评，指出公司营收345.53亿元、归母净利润36.86亿元，实现平稳增长。铁路业务收入快速增长，主要受益于下半年项目施工加快；城轨领域新签合同逆势增长，改造业务承揽增长一倍有余。

公司立足轨道交通主业，预计改造市场将成为主要增长点，并积极拓展低空经济新赛道。在低空经济领域，公司实现技术突破，在多个城市和场景部署应用，新签合同1.65亿元，为未来增长提供动力。

风险提示需关注行业竞争加剧、城轨景气下滑等潜在因素。