政策扰动不改回暖趋势，国产替代与AI需求驱动半导体设备结构性机会

东海证券5月半导体行业报告显示，尽管关税政策扰动，行业供需仍处于回暖阶段，价格延续上涨趋势。AI算力、半导体设备等结构性机会受关注。小米发布3nm芯片玄戒O1，华为鸿蒙电脑推出，显示国产芯片与操作系统进展；英伟达Q1数据中心营收增长73%，AI推理需求强劲。但美国加强半导体出口管制，限制EDA工具及AI芯片对华服务，推动国产替代加速。国内新能源车、AI服务器需求高速增长，存储芯片价格回升，半导体设备厂商如中微公司被建议重点关注。行业估值处于历史中高位，库存水平仍处高位但需求复苏迹象明显。