中微公司2025H1业绩高增 研发与技术突破显著

2025年上半年，中微公司实现营收49.61亿元，同比增长43.88%，归母净利润7.06亿元，同比增长36.62%，主因高端刻蚀设备新增付运量提升及在先进逻辑和存储领域的大规模量产应用。同期研发投入14.92亿元，同比增长53.70%，占收入比例30.07%，显著高于科创板平均水平。公司各产品线研发进展顺利，刻蚀设备方面，超高深宽比刻蚀工艺设备已大规模应用于先进存储产线，深硅刻蚀设备在成熟市场获重复订单并在先进制程验证成功；薄膜沉积设备中，红黄光LED MOCVD设备、碳化硅外延设备进展良好，多种CVD-ALD设备进入市场并取得批量订单。分析师维持公司2025-2027年营收预测122/160/200亿元，小幅上修归母净利润预测至22.1/32.1/44.9亿元，当前股价对应PE分别为60.6/41.8/29.9倍，维持“买入”评级。