【观点】半导体零部件业绩分化与行业挑战分析

2025年全球半导体设备市场在AI算力需求拉动下持续增长，中国大陆成为最大单一市场，国产替代进程向核心零部件环节纵深推进。A股半导体零部件公司业绩呈现显著分化，先锋精科营收稳健增长但盈利承压，京仪装备营收高增长，正帆科技业绩下滑，折射出行业共性挑战。

分析指出，业绩分化源于赛道属性与下游需求结构差异，行业普遍面临研发投入刚性增长、成本压力、竞争加剧及客户议价能力强等压力，企业需在国产化过程中提升技术壁垒和盈利模型。