【观点】巨头预警磷化铟供需缺口，AI光互连‘隐形基石’迎价值重估

Lumentum CEO警告磷化铟(InP)供需缺口已超DRAM和NAND，成为AI数据中心光互连最关键制约因素。英伟达预测2026-2030年全球InP晶圆需求将激增约20倍，并要求供应商5年内扩充产能，但上游厂商仅规划约12倍扩容，供需剪刀差显著。东吴证券指出，即便完成12倍扩容，行业供给到2030年仍落后需求约50%，缺口至少延续至2030年后，价格步入长周期上行通道。产业链利润向‘衬底/外延+高端光芯片’双集中，具备全栈能力的IDM厂商与衬底龙头将享受缺口溢价。国内半导体设备及材料公司作为产业链重要环节，有望间接受益于全球磷化铟产业链的高景气周期。