绿的谐波半年报业绩超预期，人形机器人产品放量增长

绿的谐波2025年上半年实现营收2.51亿元，同比增长45.82%；归母净利润0.53亿元，同比增长45.87%。机电一体化产品营收增长69.66%，成为主要增长点。毛利率下降5.62个百分点至34.77%，因市场竞争和折旧增加，但净利率保持稳定。公司完成年产50万台减速器扩产，新增100万台谐波减速器产能项目启动，并在人形机器人领域推出轻量化减速器和行星滚柱丝杠产品。机构维持增持评级，预测2025-2027年净利润分别为1.03/1.44/2.10亿元。