【观点】人形机器人产业迈向新阶段，零部件收入兑现与主机厂放量加速

报告分析人形机器人产业从小批量验证迈向“1-10”新阶段，2025年量产元年产业链指数大涨，但2026Q1受海外新品推迟影响下跌。

核心零部件企业收入开始兑现，绿的谐波机器人业务收入达4.23亿元，同比增长52.61%，企业积极进行产能出海。

主机厂出货量有望大幅增长，资本化进程加速，投资建议关注上游零部件如减速器标的绿的谐波等。