业绩持续高增，端侧产品拓展助力长期发展

乐鑫科技2025年一季度营收5.58亿元，同比增长44.08%，净利润0.94亿元，同比增长73.80%，创单季历史新高。2024年全年营收20.07亿元，净利润3.39亿元，同比分别增长40.04%和149.13%。业绩增长主要得益于下游数字化智能化渗透率提升、新增客户放量及政策刺激需求。公司持续扩展产品线，从Wi-Fi MCU扩展至AIoT SoC领域，研发投入增长21.45%，研发人员增加14.26%。国金证券维持“买入”评级，预测2025-2027年净利润分别为4.74亿、6.60亿、9.18亿元。