德邦证券—通信行业：超越端侧和边缘，AI向具身智能跃进—250306

2025年《政府工作报告》提出培育具身智能等未来产业，强调AI与物理环境的交互，推动大模型向端侧下沉。乐鑫科技作为物联网模组供应商之一，受益于端侧AI边缘算力的发展和应用落地，尤其是在C端市场如AI玩具等领域的突破。建议关注乐鑫科技等相关标的。