国盾量子中报营收大增74%但持续亏损，机构关注电信合作

国盾量子发布2025年中报，营业总收入1.21亿元同比增长74.54%，归母净利润亏损2379万元同比收窄32.69%。第二季度营收1.02亿元增69.58%，但净利润亏损348.4万元同比扩大156.83%。存货同比增44.14%至营收的102%，毛利率下降13.2%至48.41%，三费占比降40.85%至41.4%。应收账款、合同负债、交易性金融资产等科目增幅显著。公司与电信集团深化合作，通过定增引入国资控股，双方在技术研发和市场推广上明确分工。分析师预期2025年净利润3000万元，但历史年报显示上市4年全部亏损，ROIC指标较差。