南微医学Q2净利增21%，海外业务惊艳增长

南微医学2025年上半年营收达15.65亿元，同比增长17.04%，归母净利润3.63亿元增长17.04%；其中25Q2营收8.66亿元增21.36%，净利润2.02亿元增21.22%。海外市场表现亮眼，收入8.98亿元大幅增长43.81%，占总营收57.37%；国内市场受集采影响，收入7.1亿元下降7.1%。公司并购西班牙CME带来并表收入1.23亿元，推动欧洲中东非洲区域增长。泰国制造中心预计2025年底投产，将优化全球供应链。毛利率下降至64.89%，但费用控制良好，四费率降低。公司维持盈利预测，预计2025-2027年稳健增长。