南微医学三季报：海外增长强劲 泰国工厂将投产

2025年10月28日南微医学发布第三季度报告，前三季度实现营收23.81亿元同比增18.29%，归母净利润5.09亿元同比增12.90%。第三季度海外市场营收4.9亿元同比增38%成增长核心引擎，GI类产品、ERCP及EUS等实现30-40%增长；国内微波消融受集采影响同比降30%，止血夹价格下调但销量两位数增长。泰国生产基地预计年底投产，初期供应美国市场后拓展至欧洲等。前三季度综合毛利率同比降3.09pct至64.55%，费用率整体维稳。分析师预计2025-2027年营收利润持续增长，维持买入评级。