山石网科一季度增收不增利，现金流崩盘债务高企亮红灯

山石网科2025年一季报显示，营业总收入1.58亿元同比增长4.58%，但归母净利润和扣非净利润仍亏损超7400万元。毛利率下降2.71个百分点至68.29%，三费占比大幅减少25.57个百分点至59.49%。应收账款达9.54亿元（占营收95.68%）、有息负债5.75亿元同比增超30%，现金流恶化，货币资金减少23%至2.31亿元，经营性现金流净额转负且降幅超1000%。风险提示包括现金流不足、债务压力及应收账款高企。