山石网科：山石网科投资者调研纪要20250911

山石网科在2025年9月9日的投资者电话会议中披露，2025年上半年渠道参与贡献的销售合同金额达1.54亿元，同比增长53%，渠道积极性显著提升。公司推行以利润为导向的事业部制，销售费用和期间费率同比下降，盈利能力持续修复。研发方面，ASIC安全芯片即将落地，AI技术提升研发效率，未来研发费率有望下降。主营业务中，边界安全仍是主要收入来源，应用交付和数据安全及服务为新培育增长点，目标2026年数据安全订单超亿元。海外市场收入占比近10%，中长期目标提升至约三分之一，聚焦东南亚和美洲市场，推进本地化深耕策略。云安全业务已进入成熟期，与主流云厂商合作稳定，未来将强化与海外业务协同。