星环科技港股IPO遇阻 业绩亏损销售费高企

星环科技-U科创板上市三年后亏损加剧，2024年营收3.71亿元同比下滑24.31%，归母净利润亏损3.43亿元，三年累计亏损超9亿元。公司港股IPO申请中披露的销售模式收入占比与A股公告数据严重不符，如2022年直销收入占比A股公告为53.52%，港股招股书却称96.3%。销售费用率常年维持55%左右，远超同行均值，但未能提升营收。经营现金流持续净流出，2022-2024年累计亏损近10亿元，应收账款周转天数逐年增加至342天。