【观点】星环科技赴港IPO与业绩分析

星环科技再度向港交所递表，拟赴港上市。

2025年公司收入恢复增长至4.47亿元，毛利率提升至52.8%，但亏损收窄至2.45亿元。高毛利主业占比持续提升，但研发和销售支出居高不下，导致持续亏损。

分析指出公司商业化能力仍需提升，行业竞争剧烈，且存在应收款项高、现金流不足等问题。