【观点】禾迈股份业绩分析及买入评级

禾迈股份2025年营收19.3亿元，同比下降3.1%，归母净利润-1.6亿元；2026年第一季度营收9.9亿元，归母净利润-0.62亿元，毛利率14.5%。公司微逆出货承压，但储能业务同比高增60%，2026年目标户储和大储双轮驱动，预计实现显著增长。

基于业绩表现和业务展望，分析师下调2026-2027年盈利预测，新增2028年预测，预计归母净利润为1.9亿元、4.0亿元、5.7亿元。维持“买入”评级，认为储能业务持续高增有望推动业绩增长。风险提示包括储能行业竞争加剧和电芯价格波动。