天宜上佳一季报增收不增利！收入暴跌33%三费狂飙，现金流亮红灯

天宜上佳2025年一季报显示，营业总收入2.32亿元，同比大幅下降33.08%；归母净利润-8927.21万元，同比亏损收窄31.12%。三费总和同比增42.06%，毛利率-0.13%（同比改善但未转正），净利率-38.37%。现金流方面，货币资金/流动负债仅13.83%，近3年经营性现金流均值为负，有息负债率20.14%。上市6年累计融资32.94亿元，分红率极低（0.03）。商业模式依赖高资本开支，但资金链承压明显。