传音控股应收账款占比攀升，现金流承压引关注

传音控股2024年年报显示，营收687.15亿元同比增长10.31%，但归母净利润仅微增0.22%，扣非净利润下降11.54%。应收账款/营收比值从2.76%升至4.91%，连续三年攀升，应收账款周转率同比下降32.84%。经营活动现金流同比暴跌76.05%，净利润现金含量低于1，盈利质量恶化。毛利率下滑9.61%至21.28%，净利率下降9.18%。流动比率连续三年下降，现金比率持续走低，短期偿债能力趋弱。