传音控股净利润暴跌七成 新兴市场扩张与毛利率承压并存

传音控股2024年营收687亿元，同比增长10.31%，归母净利润55.49亿元，同比微增0.22%。2025年Q1营收130亿元，同比下滑25.45%，净利润4.90亿元，暴跌69.87%，主因2024年Q1基数过高。非洲市场营收227亿元（+2.97%），亚洲等新市场贡献447亿元（+13.96%），但毛利率普遍下滑。智能手机出货量逆势增长12.7%，市占率领先非洲、巴基斯坦等新兴市场。公司通过本土化创新及AI布局拓展生态，但短期受供应链竞争及费用压力影响，分析师下调盈利预期但仍维持“买入”评级。