传音增收不增利：非洲市场遭围攻，供应链成本压低利润

传音控股2024年营收687.15亿元，同比增长10.31%，但归母净利润仅微增0.22%至55.49亿元，扣非净利润同比下降11.54%。非洲市场虽保持领先地位但份额连续环比下滑，面临小米、realme、OPPO等品牌激烈竞争。供应链成本上涨及存储价格高企导致毛利率下降，经营活动现金流净额同比减少76.05%。研发投入增长但高管集体降薪。