传音控股半年报出炉：业绩环比改善 机构维持买入

2025年8月28日，传音控股公告2025年半年度报告。上半年实现营业收入290.77亿元，同比下降15.86%；归母净利润12.13亿元，同比下降57.48%；扣非归母净利润8.97亿元，同比下降63.04%。2Q25单季度营业收入160.74亿元，同比下降6.09%，环比增长23.61%；单季度归母净利润7.23亿元，同比下降41.03%，环比增长47.47%；单季度扣非归母净利润5.54亿元，同比下降48.42%，环比增长61.43%。市场占有率方面，2025年上半年全球手机市场占有率12.5%排名第三，全球智能机市场占有率7.9%排名第六；非洲智能机市场占有率第一，南亚市场中巴基斯坦、孟加拉国智能机市场占有率第一，印度排名第八。公司“手机+移动互联网服务+家电、数码配件”商业生态模式初步成型，拥有TECNO等多个品牌及自主研发操作系统。2025年6月发布的新品广泛搭载AI功能并下沉至中低端机型，聚焦“实用型AI”开发相关功能，上半年研发费用同比增长15.1%，研发费用率提升至4.7%。华安证券维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润46.6、57.2、67.5亿元；近90天6家机构评级中5家买入、1家增持，目标均价105.7。