【观点】传音去年净利腰斩，存储成本飙升与销量下滑双重承压

传音控股2025年净利润同比暴跌53.5%至26.05亿元，毛利率从23.2%下滑至18.7%，主要因存储芯片成本大幅上升及智能手机销量下滑9.1%。公司二次递表港交所寻求“A+H”上市，但经营现金流两年缩水约89%，应收账款周转天数翻倍。分析指出存储涨价预计持续至明年年中，低端市场冲击尤为严重。