芯源微前三季转亏 Q3现金流回正 产品突破可期

芯源微2025年前三季度营收同比降10.4%至9.90亿元，归母净利润转亏；Q3单季营收同比降31.6%环比降35.2%，归母净利润转亏，毛利率下滑，但Q3经营现金流环比转正。公司存货和合同负债增长，前道涂胶显影、化学清洗等设备获大客户订单或突破，ArF浸没式设备预计25Q4发机验证；北方华创控股后有望协同发展，分析师维持增持评级。