芯源微短期业绩亏损 长期成长动力充足

芯源微2025年前三季度业绩承压，营收同比下滑10.4%至9.90亿元，归母净利由盈转亏为-0.10亿元，扣非净利-0.94亿元；第三季度单季营收同比降31.6%、环比降35.2%，归母净利-0.26亿元，扣非净利-0.44亿元。业绩承压主因是产品验收周期长，前道Track设备处于导入期需优化，物理清洗设备交付后验收推迟，化学清洗机新订单转化周期长。但公司合同负债同比增70.9%、存货增34.7%，显示在手订单充沛。此外，作为盛合晶微的重要供应商，受益于其业务增长及产能扩张，盛合晶微国产设备采购比例提升至40%，未来产能扩张将带来更多订单；北方华创成为控股股东后，双方可在多方面协同。长期来看，随着产品验收推进及先进封装需求释放，公司有望突破瓶颈。