【观点】芯源微2025年报分析：Q4改善新品放量

芯源微发布2025年报，显示Q4收入环比明显改善，创单季度营收新高，主要得益于化学清洗、先进封装等新品放量。分析师指出，公司在手订单充足，后续收入端有望提速。尽管费用投入加大影响全年盈利水平，但Q4扣非净利润同比高增，盈利能力改善。

公司在前道track、清洗设备和先进封装领域持续获得客户订单，国产替代进展顺利。投资建议维持‘增持’评级，预测2026-2028年营收和净利润将显著增长，但需注意半导体行业景气下滑等风险。