【观点】机构调研揭示芯源微上半年签单亮点及未来增长潜力

根据8月27日披露的机构调研信息，中信保诚基金近期对芯源微进行了调研。公司上半年在前道清洗机签单方面表现亮眼，签单结构中前道占60%、后道占40%，化学清洗设备市占率持续提升。前道涂胶显影设备正进入验证大年，预计明年收入将受益于今年高增长的签单。但毛利率因后道战略客户让利影响而阶段性下降，现金流因备库及人员增加承压。公司产能扩张有序推进，零部件供应总体平稳，收入确认高峰预计在三、四季度。同时，其临时键合和解键合设备受益于HBM、CoWoS等高端封装发展，具备广阔的国产替代空间。