【观点】海光信息一季报分析：增长强劲但利润率承压

海光信息2026年一季报显示营收40.34亿元，同比增长68.06%，净利润6.87亿元，同比增长35.82%，但毛利率同比下滑近6个百分点至55.6%，主要受产品结构变化和销售费用扩张影响。

经营现金流净额骤降97.32%至6762万元，源于主动备货导致存货增加及去年同期高基数，并非经营恶化信号。

研发投入达12.11亿元，股份支付压低了账面净利润，剔除后利润增速更高，公司财务结构稳健，流动性充裕。