【观点】海光信息与中科曙光深度绑定分析

文章深度分析了海光信息与中科曙光的紧密绑定关系，包括中科曙光持股27.96%且为第一大客户，2025年销售额占海光营收56.68%。海光信息2025年营收增长56.92%，但毛利率下降5.92个百分点，成本压力显著。增长驱动力来自AI算力需求激增和国产化替代渗透，海光CPU兼容x86指令集降低迁移成本。

中科曙光通过液冷技术“以冷补芯”，提升国产芯片性能，但技术面临瓶颈。

尽管2025年筹划的重大资产重组终止，两家公司业务合作依然紧密，相互依赖度高，经营波动传导速度快。