【观点】海光信息业绩驱动估值逻辑转换

文章分析A股芯片设计公司正从‘故事驱动’转向‘业绩驱动’，估值逻辑从‘故事混战’转向‘故事与盈利质量分层定价’。海光信息作为代表之一，在2025—2026年业绩检验期呈现高增速与高波动并存的特点，2025年净利润25.45亿元，2026年一季度6.87亿元，需业绩持续兑现以支撑估值。其他公司如澜起科技、兆易创新已实现盈利与‘造血’验证，而寒武纪等则依赖产业故事与份额预期。