【观点】海光信息半年报深度解析：高增长下利润与现金流承压

海光信息2026年上半年业绩表现亮眼，营收同比大增66.52%至90.99亿元，主要受AI算力与国产高端芯片需求驱动。 但利润增速（归母净利润增49.69%）落后于营收，核心原因是营业成本上升（增87.15%）导致毛利率下滑，同时销售与研发费用大幅增长。现金流方面出现显著变化，经营活动现金流量净额由正转负（-4.28亿元），主要因公司为匹配未来销售而大规模备货，存货与预付款项合计超过122亿元。股东结构上，核心股东持股稳定，但部分早期投资平台进行减持，香港中央结算公司增持。