民生证券—商业航天行业深度报告：手机直连卫星市场长坡厚雪，商用进程逐渐加速—250107

手机直连卫星市场潜力巨大，预计2023~2030年大众市场需求达670亿美元。技术路径包括定制手机直连、存量终端接入和3GPPNTN技术，目前处于定制手机直连为主阶段。商用进程方面，苹果、华为等已成功实践，SpaceX等公司也取得进展。投资建议重点关注卫星制造及应用相关标的，推荐上海瀚讯、震有科技、海格通信等，建议关注思科瑞等企业。