华锐精密年报遇冷但Q1逆袭超预期，毛利率修复成关键

华锐精密2024年营收7.59亿元同比下降4.43%，归母净利润1.07亿元同比大降32.26%，主要受下游需求疲软及产能利用率不足影响。2025Q1业绩逆势反弹，营收2.22亿元同比增长30.48%，净利润0.29亿元同比大增70%，超市场预期。毛利率承压，2024年综合毛利率下滑6个百分点至39.46%，主因产能利用率不足、产品结构变化及原材料涨价。2025Q1毛利率35.5%，同比微降但费用管控得当，净利润率回升至13.2%。分析师预测未来三年营收复合增长22%，给予“持有”评级。