【观点】券商研报聚焦：Q2承压后，Q3修复与长期成长逻辑解析

中泰证券与国投证券研报最新集中看好华锐精密，分析指出公司2026年上半年整体收入与利润增长，但第二季度出现收入同比下滑。研报认为短期销量受渠道补库放缓、钨价波动及海外库存消化影响。与此同时，公司经营质量呈现改善迹象，第二季度毛利率保持较高水平，应收账款与回款情况好转，资产负债率下降。关联公司布局上游钨材料环节并规划新增产能，有望缓冲成本压力；PCB相关新材料产品正处于测试阶段，构成了第三季度业绩修复与中长期发展的关键变量。研报核心逻辑在于，尽管短期业绩承压，但公司经营内功增强与未来增长点已明确。