迈威生物负债率飙升至63.61%，47亿担保成悬顶之剑

迈威生物近三年累计亏损超30亿元，负债率从24%激增至63.61%，对外担保余额达47.75亿元（占净资产的304%）。公司通过港股IPO、债务融资等手段频繁“补血”，但销售费用高企、核心产品销售不及预期（2024年营收仅2亿元，仅为券商预测值一半），研发管线BD进展缓慢，且高管及研发团队接连离职。核心ADC药物虽具潜力，但未实现海外授权，资金链压力持续攀升。