迈威生物地舒单抗放量显著，ADC管线多点突破

迈威生物2024年营业收入2.00亿元，同比增长56.28%，但归母净利润仍亏损10.44亿元，扣非净利润亏损10.70亿元。地舒单抗销售收入1.39亿元，同比增长230%，成为核心增长点。研发费用同比下降6.33%，费用控制得当。Nectin-4 ADC在尿路上皮癌、宫颈癌等适应症中展现同类最佳潜力，临床进展迅速。公司计划在2025 AACR大会上公布多项ADC和TCE研究，B7-H3 ADC获批新临床试验。分析师下调2025-2027年净利润预测，但维持增持评级，目标价31.76元。