迈威生物Q1亏损扩大近半，研发管线能否逆风翻盘？

迈威生物2025年一季报显示，公司营业总收入4478.85万元，同比下降33.7%，归母净利润亏损2.92亿元，同比扩大41.85%。三费占比达258.77%，同比增76.53%，毛利率77.73%（同比降21.24%），净利率-652.98%（同比恶化）。现金流紧张，货币资金/流动负债仅68.9%，存货/营收达110.23%，有息负债率53.66%。研发投入驱动下，AACR会议公布6项肿瘤治疗平台（ADC/TCE）研究成果，但多数管线尚处临床前阶段，BD合作前景待观察。