【观点】迈威生物H股招股及投资价值分析

今天迈威生物正式启动H股招股，预计4月28日挂牌港交所，完成AH双资本平台布局。核心ADC管线9MW2821在尿路上皮癌和宫颈癌的临床进展全球领先，2026年下半年将有关键数据读出和上市申请前会议，成为重要催化剂。

财务上，2025年公司收入同比增长231.62%至6.63亿元，归母净亏损收窄7.14%，药品销售尤其是迈利舒放量迅速，2025年销售额达2.028亿元，同比增长63%。

BD合作方面，与齐鲁制药、Calico等达成多项重磅合作，潜在交易额超16亿美元，未来将持续贡献分成和里程碑款，提供长期现金流。

国际化节奏稳健，多款产品在巴基斯坦、印度尼西亚等新兴市场获批，产能符合国际标准。

综合来看，迈威生物具备现金牛业务和高弹性管线，短期有临床催化剂，长期看销售放量和海外拓展，投资价值凸显。