派能科技Q3业绩增长 分析师维持增持评级

派能科技2025年第三季度业绩符合预期，前三季度营收20.13亿元同比增42.52%、归母净利润0.48亿元同比增28.05%；第三季度营收8.63亿元同比增56.13%环比增14.01%、归母净利润0.34亿元同比增94.01%，毛利率21.08%环比提升。前三季度销量2405MWh同比增142.44%，第三季度销量1078MWh同比增156.06%。公司在新兴市场、工商业储能业务突破，钠电和共享换电电池销量分别超100MWh和400MWh。第三季度销售均价稳定，单位盈利较上半年提升，后续排产增加有望改善盈利。分析师下调2025-2027年归母净利润预测，但维持“增持”评级，风险提示市场竞争加剧及下游需求不及预期。