拓荆科技获买入评级，混合键合推动增长

华安证券发布研报首次覆盖拓荆科技并给予买入评级，指出公司深耕半导体薄膜沉积设备领域，产品覆盖PECVD、ALD等技术，广泛应用于国内主流晶圆厂。2020-2024年营收从4.4亿增至41亿，CAGR达75%，归母净利润2024年达6.9亿。在手订单2024年达94亿元，同比增长46%。公司布局混合键合设备，该技术用于先进封装，预计2027年全球市场规模将达7.4亿美元，拓荆科技产品已获重复订单，第二成长曲线可期。