拓荆科技半年报：营收增54% Q2净利同比翻倍

拓荆科技发布2025年半年报，营业收入19.54亿元，同比增长54.25%；归母净利润0.94亿元，同比减少26.96%，扣非归母净利润0.38亿元，同比增长91.35%。公司先进制程验证机台已通过客户认证并进入规模化量产阶段，基于新型设备平台和反应腔的先进工艺设备陆续通过客户验收，量产规模增加，ALD设备量产规模持续扩大。市场拓展方面，公司优化客户结构，巩固国内龙头晶圆厂合作并导入新客户，市场渗透率提升。截至2025年上半年末，合同负债达45.36亿元，较2024年年末增长52.07%，主要因在手订单增加。2025年上半年归母净利润同比下降主要系Q1归母净利润大幅下滑，Q1确认收入的新产品、新工艺设备在客户验证过程中成本高、毛利率低；Q2随着新产品验证机台完成技术导入并量产优化，毛利率环比大幅改善，Q2实现归母净利润2.41亿元，同比增长103.37%，环比Q1增加3.88亿元，业绩改善显著。分析师维持公司2025-2026年归母净利润预测分别为10.44亿元、13.73亿元，新增2027年预测17.95亿元，对应PE值53x、40x和31x，维持“增持”评级。