AI算力驱动通信业复苏，映翰通跻身物联网与算力核心关注标的

通信设备行业24Q4至25Q1整体营收与净利润呈现新旧动能切换，AI算力成增长引擎。细分领域中，物联网行业连续多季度高增长，行业复苏趋势延续，长期受益万物互联及AI边缘计算需求；交换机服务器PCB领域建议关注映翰通等标的，受益国产算力及AIDC需求增长。行业风险提示包括资本开支下滑、竞争加剧等。